Regulierungsdivergenz zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU im Jahr 2025
Asset Manager, die im Vereinigten Königreich sowie der EU tätig sind, wissen, dass 2025 ein interessantes Jahr in punkto Einhaltung der regulatorischen Vorschriften sein wird. Obwohl beide Regionen ähnliche Ziele in Bezug auf Transparenz und Nachhaltigkeit verfolgen, gehen sie deutlich unterschiedliche Wege... und stellen grenzüberschreitende Geschäfte vor noch nie dagewesene Herausforderungen.
"Wir gehen davon aus, dass die Komplexität zunehmen wird, da die regulatorischen Divergenzen zwischen den Märkten des Vereinigten Königreichs und der EU fortbestehen und grenzüberschreitende Geschäfte weiterhin vor besondere Herausforderungen stellen werden.
Diese Divergenz ist besonders deutlich bei den Vorschriften für nachhaltige Finanzen. Während die EU die SFDR weiterentwickelt und für 2025 mit größeren Änderungen rechnet, treibt das Vereinigte Königreich sein eigenes System für die Offenlegung von Nachhaltigkeitsdaten (Sustainability Disclosure Requirements - SDR) voran. Der Ansatz des Vereinigten Königreichs zur Kennzeichnung nachhaltiger Investitionen hat eine gezieltere Richtung eingeschlagen, auch wenn die ersten Herausforderungen bei der Umsetzung noch bestehen.
Die Unterschiede gehen über die Nachhaltigkeit hinaus. Die britische Regelung für zusammengesetzte Verbraucherinvestitionen (Consumer Composite Investments, CCI) stellt einen klaren Bruch mit den von der EU übernommenen Vorschriften dar, während die EU mit ihrer eigenen Strategie für Kleinanleger (Retail Investment Strategy, RIS) voranschreitet. Dies führt zu zunehmender Komplexität, insbesondere bei den für die Verbraucher bestimmten Offenlegungen und der Konsistenz der Berichterstattung.
Zu den praktischen Auswirkungen dieser Divergenz gehören unterschiedliche Umsetzungsfristen und mehr:
- Doppelte Meldepflichten für grenzüberschreitende Fonds
- Unterschiedliche Standards für die Datenerhebung und -validierung
- Unterschiedliche Ansätze zum Schutz von Kleinanlegern
"Die Arbeit mit Tabellenkalkulationen und ohne laufende Investitionen in die Einhaltung von Vorschriften ist nicht nur ineffizient, sondern auch riskant. Die vorausschauenden Unternehmen haben erkannt, dass dieses Umfeld einen grundlegenden Wandel in der Art und Weise erfordert, wie sie mit regulatorischen Abläufen umgehen."
Die Auswirkungen auf die Kosten sind ebenfalls erheblich. Unternehmen, die mehrere Berichterstattungsrahmen über unverbundene Systeme und manuelle Prozesse verwalten, müssen mit höheren Betriebskosten, einem höheren Fehlerrisiko und potenziellen Verstößen gegen die Vorschriften rechnen.
Und die Divergenz wird wahrscheinlich noch zunehmen. Die SDR-Regelung des Vereinigten Königreichs könnte im zweiten Quartal 2025 auf die Portfolioverwaltung ausgedehnt werden, während die SFDR der EU möglicherweise grundlegend überarbeitet werden muss. Vermögensverwalter müssen sich auf diese wachsende Komplexität vorbereiten und gleichzeitig die betriebliche Effizienz aufrechterhalten. Um darauf vorbereitet zu sein, müssen sie integrierte Systeme aufbauen, die mehrere - und manchmal widersprüchliche - Anforderungen über eine einzige, verifizierte Datenquelle verarbeiten können.
Flexible, skalierbare Systeme, die den sich verändernden Anforderungen in beiden Rechtsordnungen gerecht werden, sind von entscheidender Bedeutung. Dies bedeutet, dass in eine robuste Dateninfrastruktur investiert werden muss, die die Konsistenz aufrechterhalten und sich gleichzeitig an die verschiedenen, sich ständig weiterentwickelnden rechtlichen Rahmenbedingungen anpassen kann.
